Le Portugal, nouvel eldorado fiscal pour les millionnaires anglais

Alors que le Royaume-Uni fait face à une fuite historique de sa population la plus fortunée, le Portugal s’impose comme l’une des destinations les plus prisées par les nouveaux expatriés. Ce mouvement migratoire ne concerne pas des touristes ou des retraités ordinaires, mais des détenteurs de fortunes liquides supérieures à un million de dollars. L’exode des millionnaires de Londres, alimenté par les tensions fiscales et l’instabilité post-Brexit, alimente un afflux massif d’investissements et de résidences secondaires au Portugal. Avec sa politique d’accueil favorable, son climat doux et son ancrage européen, le pays devient une alternative crédible à des places comme Londres ou Dubaï. Ce phénomène bouleverse les dynamiques locales et questionne les équilibres sociaux à long terme.

Pourquoi les millionnaires fuient le Royaume-Uni

Le phénomène ne date pas d’hier, mais il s’accélère dangereusement. En 2024, plus de 11 000 millionnaires ont quitté Londres, selon un rapport conjoint de Henley & Partners ¹ et New World Wealth ². Cette tendance s’inscrit dans une baisse de 12 % du nombre de personnes très fortunées à Londres depuis 2014. Plusieurs facteurs expliquent cette désaffection progressive : charges fiscales croissantes sur les successions, alourdissement de la fiscalité sur les plus-values, et surtout, incertitudes liées au Brexit.

Londres, longtemps considérée comme un havre pour les investisseurs, perd de son attrait au profit de capitales alternatives telles que Francfort, Singapour Dubaï ou Lisbonne. L’instabilité politique et la baisse de compétitivité du secteur financier britannique nourrissent cette désertion silencieuse mais massive.

Cette fuite ne touche pas que les particuliers. Elle impacte aussi les flux d’investissement, l’immobilier de luxe, et les fonds de capital-risque britanniques. Le Royaume-Uni semble entrer dans une ère de reflux en matière d’attractivité économique pour les ultra-riches, avec une redistribution mondiale des centres de gravité du patrimoine.

Mais pourquoi le Portugal, petit pays du sud de l’Europe, attire-t-il autant ces profils internationaux fortunés ?

Les raisons du succès portugais auprès des grandes fortunes

Le Portugal coche toutes les cases recherchées par les détenteurs de gros capitaux. Premièrement, il offre une stabilité politique et sociale remarquable dans le contexte européen. Deuxièmement, son climat et sa qualité de vie sont régulièrement cités parmi les meilleurs au monde. Enfin, ses dispositifs de résidence attractifs comme le visa D7 ou le Golden Visa (même restreint) continuent de séduire les investisseurs internationaux.

Des dispositifs adaptés aux exigences patrimoniales

Le D7 permet aux personnes disposant de revenus passifs de s’installer au Portugal. Ce visa est idéal pour les rentiers, investisseurs ou retraités fortunés. Le Golden Visa, quant à lui, bien que réformé en 2023, conserve des portes ouvertes via les investissements dans des fonds ou des projets culturels. Le pays a su réinventer ses outils d’attractivité sans sombrer dans l’opportunisme fiscal pur.

À ces dispositifs s’ajoute un régime fiscal relativement favorable, notamment via le statut de résident non habituel (RNH) – bien que récemment encadré –, qui permet de bénéficier d’une fiscalité avantageuse pendant dix ans. Ce statut a longtemps été un moteur puissant de l’attraction de grandes fortunes européennes vers Lisbonne, l’Algarve ou Porto.

Un style de vie recherché

Les millionnaires britanniques ne cherchent pas seulement à échapper aux impôts. Ils aspirent aussi à une qualité de vie supérieure. Or, le Portugal propose une offre imbattable : villes dynamiques à taille humaine, gastronomie, sécurité, accès rapide à la nature et à la mer. Les villes comme Lagos, Cascais ou Tavira deviennent de véritables hubs d’expatriés aisés, au point de transformer le visage de certains quartiers.

L’offre immobilière, bien que sous pression, reste compétitive comparée à celle des grandes métropoles européennes. Le rapport qualité/prix y est encore favorable pour des profils à hauts revenus, ce qui accentue l’effet d’appel.

Des effets locaux à surveiller

Le revers de la médaille ? Cette migration de richesse n’est pas sans conséquences pour la population locale. La flambée des prix de l’immobilier, la gentrification de certaines villes et la transformation des modes de vie inquiètent une partie des Portugais. Les tensions se font sentir notamment en Algarve, à Lisbonne ou à Porto, où les résidences secondaires de luxe se multiplient.

Par ailleurs, la dépendance à ces apports étrangers peut devenir un risque si le pays ne parvient pas à équilibrer développement économique local et accueil de capitaux extérieurs. Il faudra aussi que le Portugal évite de devenir une simple plaque tournante du capital en transit, sans création de valeur durable pour sa population active.

Rappelons aussi que les Britanniques sont aujourd’hui la deuxième communauté étrangère la plus représentée au Portugal, derrière les Brésiliens. Cette présence massive témoigne de l’ampleur du phénomène, qui dépasse le simple effet d’aubaine.

• 11 000 millionnaires ont quitté Londres en 2024
• Le Portugal figure désormais dans le top 5 des destinations pour les riches expatriés
• Les visas D7 et Golden Visa restent des outils clés
• La fiscalité portugaise demeure attractive malgré des réformes récentes
• L’impact social et immobilier local est réel, notamment en Algarve

Un avenir incertain mais stratégique pour le Portugal

Le Portugal doit maintenant gérer ce succès. Le pays est à un tournant : saura-t-il transformer l’attractivité financière en atout structurel pour son économie et son tissu social ? Ou sombrera-t-il dans les travers d’une spéculation résidentielle à grande échelle ? L’année 2025 s’annonce décisive, alors que les flux de capitaux étrangers restent soutenus. Le défi sera de construire une stratégie d’intégration cohérente pour ces nouveaux arrivants, sans exclure les habitants de longue date. Le Portugal a le choix de l’exemplarité.