Le célèbre fabricant français de pâtes Panzani pourrait bientôt passer sous contrôle portugais. Le groupe Cerealis, propriétaire de Milaneza et Nacional, négocie son rapprochement avec Panzani. L’opération donnerait naissance à un géant agroalimentaire européen valorisé à 1,8 milliard d’euros.
Annoncées le 16 octobre 2026, les négociations exclusives avec le fonds CVC Capital Partners pourraient permettre aux actionnaires de Cerealis de prendre le contrôle du nouvel ensemble. Le siège de Panzani resterait en France, mais la direction du groupe serait confiée au Portugais Pedro Moreira da Silva. L’opération doit encore franchir plusieurs étapes avant sa finalisation.
Un groupe portugais s’apprête à prendre le contrôle d’un acteur français plus important
Le rapprochement présente une particularité : Cerealis réalise actuellement moins de chiffre d’affaires que Panzani. En 2025, le fabricant portugais a enregistré environ 400 millions d’euros de revenus, contre 620 millions pour son partenaire français.
Le futur ensemble atteindrait ainsi près d’un milliard d’euros de chiffre d’affaires consolidé et rassemblerait environ 1800 salariés. Sa valorisation de 1,8 milliard d’euros correspond à une estimation de la valeur d’entreprise du groupe réuni, et non au prix payé pour acquérir Panzani, qui n’a pas été communiqué.
Le projet prévoit que les actionnaires actuels de Cerealis deviennent les principaux propriétaires du nouveau groupe, tandis que CVC conserverait une participation minoritaire. Sa direction serait confiée à Pedro Moreira da Silva, aujourd’hui vice-président exécutif de Cerealis.
Il ne s’agirait cependant pas d’un transfert intégral de Panzani au Portugal. L’entreprise conserverait son siège à Lyon, tout comme Cerealis maintiendrait le sien à Porto. Les deux sociétés continueraient également à fonctionner avec une autonomie opérationnelle.
Milaneza et Panzani, deux leaders nationaux qui veulent conquérir l’Europe
Au Portugal, Cerealis est particulièrement connu pour Milaneza, l’une des grandes marques nationales de pâtes, ainsi que pour Nacional, présente dans les céréales, les farines et d’autres produits alimentaires. Le groupe dispose également d’activités en Espagne, en République tchèque et en Pologne.
Panzani apporte une implantation industrielle et commerciale particulièrement solide en France, mais aussi aux Pays-Bas et en Europe centrale. Fondée en 1950, la marque française occupe une position de premier plan dans les pâtes sèches, les sauces et la semoule.
Le rapprochement permettrait donc de réunir des activités complémentaires, tant sur le plan géographique que dans les catégories de produits. Cerealis pourrait notamment renforcer sa présence sur le marché français et développer une activité dans les sauces, tandis que Panzani bénéficierait des implantations portugaises et espagnoles pour soutenir son expansion européenne.
C’est précisément cette stratégie que souligne le média économique portugais ECO dans son analyse du 20 octobre : au-delà du simple rachat d’une marque française, l’opération ouvrirait à Cerealis un nouveau marché majeur et lui apporterait des compétences supplémentaires dans des produits qu’il maîtrise moins aujourd’hui.
Une nouvelle puissance européenne face à Barilla
Le nouvel ensemble pourrait disposer d’une taille suffisante pour renforcer sa concurrence avec les grands groupes alimentaires européens, notamment l’italien Barilla. Pour Cerealis, l’enjeu ne se limite pas à vendre davantage de pâtes : il s’agit aussi de développer les sauces, les biscuits, les céréales et les produits destinés aux marques de distributeur.
La stratégie annoncée prévoit des investissements dans les capacités industrielles, l’innovation et le développement commercial. Elle pourrait également permettre d’introduire certaines marques sur de nouveaux marchés, sans que les entreprises aient annoncé de modifications précises dans leurs gammes ou leurs implantations industrielles.
En France, Albert Mathieu conserverait la direction de Panzani et prendrait également la responsabilité des activités en Europe centrale. Paula Meireles resterait à la tête de Cerealis, avec notamment la supervision des activités ibériques et des marques de distributeur à l’international.
Une acquisition qui pourrait être finalisée début 2027
La prochaine étape dépend des procédures sociales et des autorisations réglementaires. Selon les informations publiées par le média portugais ECO, la finalisation de l’opération est envisagée pour le début de l’année 2027, sous réserve que ces conditions soient satisfaites.
Aucun changement immédiat n’est donc annoncé pour les consommateurs français ou portugais. Les marques Panzani, Milaneza et Nacional continueraient d’exister, avec leurs implantations respectives.
Si le projet aboutit, il marquera surtout une nouvelle étape dans l’internationalisation de l’industrie agroalimentaire portugaise : un groupe familial établi à Porto prendrait la direction d’un ensemble européen dont l’activité dépasserait largement celle de Cerealis aujourd’hui.
