La remontée des taux commence à peser directement sur le budget des ménages portugais. Depuis le début de la guerre au Moyen-Orient, fin février, la hausse des taux Euribor et le changement de politique monétaire de la Banque centrale européenne ont entraîné une nouvelle augmentation des mensualités de nombreux crédits immobiliers à taux variable.
Selon les calculs rapportés par le Jornal de Notícias, l’augmentation accumulée dépasse désormais 100 euros par mois pour certains emprunts. Tous les propriétaires ne sont cependant pas concernés dans les mêmes proportions : le montant dépend du capital restant à rembourser, de la durée du prêt, du spread bancaire et de l’Euribor utilisée dans le contrat.
Pourquoi les mensualités augmentent-elles de nouveau ?
Le retournement s’explique en partie par les conséquences économiques du conflit au Moyen-Orient. La hausse des prix de l’énergie a ravivé les tensions inflationnistes et conduit les marchés à anticiper une politique monétaire plus restrictive.
Après plusieurs baisses engagées à partir de 2024, la Banque centrale européenne a ainsi relevé ses taux directeurs de 0,25 point en juin, puis de nouveau en septembre 2026. Le taux de dépôt de la BCE atteint désormais 2,50 %.
Dans le même temps, les taux Euribor, qui servent de référence à une grande partie des crédits immobiliers portugais à taux variable, sont repartis à la hausse.
En août, leur moyenne atteignait 2,513 % à trois mois, 2,713 % à six mois et 2,954 % à douze mois. En février, avant cette remontée, l’Euribor à douze mois se situait encore à 2,221 %.
Pourquoi une mensualité de crédit immobilier peut-elle augmenter au Portugal ?
Pour comprendre cette hausse, il faut rappeler une particularité importante du marché portugais. Une grande partie des crédits immobiliers ont été souscrits à taux variable, contrairement à la France où les prêts à taux fixe occupent une place beaucoup plus importante.
Dans ce type de contrat, le taux payé par l’emprunteur est généralement composé de deux éléments : un taux Euribor auquel s’ajoute le spread (marge bancaire) de la banque. Le spread reste fixé par le contrat, mais l’Euribor évolue avec les conditions financières européennes. Lorsque celle-ci augmente, le taux du crédit est recalculé et la mensualité peut donc augmenter elle aussi.
Cette révision n’intervient toutefois pas quotidiennement. Un prêt indexé sur l’Euribor trois mois est révisé tous les trois mois, contre six mois pour l’Euribor six mois et une fois par an pour l’Euribor douze mois. Deux ménages ayant emprunté des sommes comparables peuvent donc ressentir la remontée des taux à plusieurs mois d’intervalle.
Au Portugal, l’Euribor six mois représente environ 40 % des prêts à taux variable destinés à l’habitation principale. L’Euribor douze mois en représente environ 31 % et celle à trois mois 24 %.
L’augmentation supérieure à 100 euros évoquée pour certains contrats ne doit donc pas être généralisée à tous les propriétaires. Elle dépend notamment du capital restant à rembourser, de la durée du prêt, du spread et de la date à laquelle son taux est révisé.
À titre d’exemple, pour un prêt de 150 000 euros sur 30 ans avec un spread de 1 %, une simulation publiée pour septembre aboutissait à une mensualité de 712,15 euros avec l’Euribor douze mois, soit 70,48 euros de plus qu’un an auparavant.
Une hausse qui pourrait encore se diffuser
Pour les ménages portugais, l’effet du retournement des taux est donc loin d’être entièrement visible. À mesure que les dates de révision des différents contrats arriveront, de nouveaux emprunteurs verront leur mensualité recalculée sur la base des Euribor actuelles.
Quelques mois auront ainsi suffi pour inverser une tendance qui semblait favorable aux propriétaires endettés. Après avoir bénéficié de la baisse des taux, les crédits immobiliers à taux variable sont de nouveau directement exposés aux tensions sur l’énergie, à l’inflation et aux décisions de la Banque centrale européenne.
