L’investissement américain au Portugal bondit de 149 % depuis 2019

Les États-Unis s'imposent désormais comme l'un des principaux investisseurs étrangers au Portugal. Selon une révision statistique récente de Banco de Portugal, le stock d'investissement direct américain a fortement progressé ces dernières années, dépassant les 16,8 milliards d'euros fin 2025. Cette dynamique place désormais les États-Unis au troisième rang des investisseurs dans le pays, derrière l'Espagne et la France, mais devant le Royaume-Uni et la Chine.

Ce repositionnement résulte en grande partie d'une réévaluation des données, intégrant de nouvelles informations issues des déclarations fiscales des entreprises. Le mouvement n'en reste pas moins significatif : depuis 2019, l'investissement américain a progressé de près de 149 %, soit plus du double de ce qui était estimé auparavant. Cette révision confirme une tendance structurelle à la montée en puissance des capitaux américains dans l'économie portugaise.

Une révision statistique qui rebat les cartes

Banco de Portugal explique que cette correction repose principalement sur l'intégration de données plus complètes, notamment celles issues de l'Information Empresarial Simplificada (IES) de 2024. Cette mise à jour a conduit à reclassifier certains flux d'investissement en fonction du pays de l'investisseur final, modifiant ainsi la lecture globale des capitaux étrangers présents au Portugal.

Concrètement, une partie des investissements auparavant attribués à d’autres juridictions a été réaffectée aux États-Unis. Ces ajustements tiennent à des opérations entre entités non résidentes ou à des changements de localisation des sociétés mères, sans nécessairement traduire de nouveaux flux financiers immédiats. Ils n’en modifient pas moins profondément la cartographie des investisseurs internationaux dans le pays.

L’industrie manufacturière, moteur de la progression

Au-delà de l'effet statistique, la progression de l'investissement américain repose également sur des dynamiques sectorielles bien identifiées. L'industrie manufacturière apparaît comme le principal moteur de cette hausse, avec une augmentation de plus de 3 milliards d'euros entre la fin de 2023 et le début de 2024. Ce secteur représente désormais près de 4,5 milliards d'euros d'investissements américains.

Il se rapproche ainsi du poids du secteur financier, qui demeure la première destination des capitaux américains au Portugal avec environ 5,1 milliards d'euros investis dans la banque et les assurances. Cette diversification sectorielle illustre un ancrage plus profond des investisseurs américains dans l'économie réelle, au-delà des seules activités financières.

Des opérations structurantes dans plusieurs secteurs

Plusieurs groupes américains figurent parmi les acteurs majeurs de cette progression. Le fonds Lone Star, actionnaire de Novo Banco, s'apprête ainsi à finaliser la cession de l'établissement, tandis que KKR a pris le contrôle de Greenvolt à l'issue d'une offre publique d'achat lancée en 2023. Ces opérations illustrent le rôle croissant des fonds d'investissement dans la structuration du tissu économique portugais.

D'autres investissements significatifs concernent l'industrie et les services. Goldman Sachs a investi dans le groupe Visabeira, tandis que Westlake a acquis des actifs industriels dans la région de Guarda. Des entreprises comme Visteon ou UPS ont également renforcé leur présence, notamment dans l'automobile et la logistique, contribuant à la montée en gamme de certaines filières industrielles.

Le secteur technologique n'est pas en reste. Des acteurs majeurs tels qu'IBM, Amazon Web Services ou Google ont consolidé leur implantation au Portugal, renforçant l'attractivité du pays dans les services numériques. Plus récemment, Microsoft a annoncé un projet d'investissement massif de près de 10 milliards de dollars dans des centres de données à Sines, en partenariat avec Nscale, confirmant le positionnement stratégique du Portugal dans les infrastructures numériques européennes.

Une hiérarchie des investisseurs en recomposition

Avec cette révision, la hiérarchie des investisseurs étrangers évolue sensiblement. L'Espagne conserve la première place avec plus de 30 milliards d'euros investis, suivie par la France, dont le stock atteint près de 19 milliards. Les États-Unis se rapprochent désormais de ce niveau, consolidant leur statut de partenaire économique majeur du Portugal.

Dans le même temps, d'autres pays enregistrent des évolutions contrastées. La Chine affiche une progression notable de ses investissements, en hausse de 31 % sur un an, tandis que le Luxembourg continue de jouer un rôle important, malgré une forte volatilité liée à son statut de place financière. Sur le long terme, son stock d'investissement a été multiplié par neuf, atteignant plus de 15 milliards d'euros.

Royaume-Uni et Angola pénalisés par les révisions

À l'inverse, certains pays voient leur position se dégrader à la suite de cette révision statistique. Le Royaume-Uni et l'Angola enregistrent les corrections les plus significatives, avec des baisses respectives de 2,6 milliards et 1,8 milliard d'euros. Pour l'Angola, la diminution atteint près de 30 % par rapport aux estimations précédentes.

Ces ajustements ne traduisent pas nécessairement des retraits d’investissements, mais plutôt une redéfinition de leur origine réelle. Ils témoignent néanmoins d’une recomposition progressive des flux d’investissement vers le Portugal, dans un contexte où les stratégies internationales des groupes et des fonds évoluent rapidement.

Dans un environnement économique marqué par la concurrence accrue entre États pour attirer les capitaux étrangers, ces nouvelles données confirment la capacité du Portugal à séduire des investisseurs de premier plan, en particulier dans l'industrie et les technologies. Elles soulignent également l'importance croissante des États-Unis dans l'économie portugaise, à la fois comme investisseurs financiers et comme acteurs industriels et numériques.