Portugal : retraites financées jusqu’en 2070, avec des pensions en baisse

Le Portugal ne se dirige pas vers un effondrement de son système de retraite. C’est le principal message envoyé par le dernier Ageing Report de la Commission européenne, qui analyse l’évolution des finances publiques liées au vieillissement jusqu’en 2070. Selon les projections de Bruxelles, le paiement des pensions resterait techniquement assuré durant les prochaines décennies.

Mais derrière cette apparente stabilité financière, une autre réalité beaucoup plus sensible se dessine pour les futurs retraités portugais : les pensions devraient progressivement devenir moins généreuses. Autrement dit, le système continuerait à fonctionner, mais avec des retraites de plus en plus faibles par rapport aux revenus d’activité.

Aujourd’hui, un retraité portugais perçoit en moyenne une pension équivalente à environ 67 % de son dernier salaire. Ce « taux de remplacement » pourrait cependant chuter fortement à partir des années 2050 pour tomber autour de 37 %, selon les projections européennes. Une évolution qui modifierait profondément le niveau de vie de nombreux futurs retraités.

Un système jugé stable pendant plusieurs décennies

Selon la Commission européenne, la Sécurité sociale portugaise devrait continuer à afficher des excédents jusqu'en 2034. Cette période de relative stabilité permettrait de renforcer davantage le Fonds de stabilisation financière de la Sécurité sociale, qui représente déjà environ 15 % du PIB portugais.

Ce fonds deviendrait ensuite un élément central pour absorber les déficits liés au vieillissement de la population. Bruxelles prévoit l'apparition de déficits à partir du milieu des années 2030, avec un pic attendu autour de 2045. Toutefois, même dans ce scénario, le déficit resterait limité à environ 0,6 % du PIB, un niveau considéré comme gérable.

Le rapport souligne également que les réserves accumulées aujourd'hui permettraient théoriquement de financer plusieurs décennies de déséquilibres modérés. À partir des années 2060, le système reviendrait progressivement vers une situation plus équilibrée grâce à la stabilisation des dépenses liées au vieillissement.

Pourquoi les futures pensions risquent de diminuer

Le principal changement ne concernerait donc pas la survie du système, mais son niveau de générosité. La transition démographique, l’allongement de l’espérance de vie et la baisse relative du nombre d’actifs cotisants devraient progressivement transformer le modèle portugais.

Cette évolution est également liée à la disparition progressive des anciens bénéficiaires de la Caixa Geral de Aposentações, le régime historique de la fonction publique. Ces retraités disposent souvent de carrières contributives plus longues et de pensions plus élevées que celles versées dans le régime général de la Sécurité sociale, ce qui continue aujourd'hui à maintenir les moyennes vers le haut.

À mesure que cette génération disparaîtra, le système portugais resterait solvable, mais deviendrait nettement moins protecteur pour les nouveaux retraités. La Commission européenne estime ainsi que le Portugal pourrait progressivement passer d'un modèle relativement favorable aux pensionnés à un système davantage centré sur l'équilibre budgétaire.

Le vieillissement de la population accentue encore cette pression. Le Portugal figure parmi les pays européens où l'augmentation des dépenses publiques liées à l'âge devrait être la plus forte d'ici le milieu du siècle. Cette situation oblige déjà les autorités européennes et portugaises à réfléchir à la soutenabilité du modèle social sur le long terme.

Des carrières plus longues et davantage d’épargne individuelle

Dans ce contexte, la durée des carrières professionnelles devrait jouer un rôle de plus en plus important dans le niveau futur des pensions. Les actifs qui cotiseront plus longtemps ou avec des revenus plus élevés conserveraient de meilleures retraites que ceux ayant des parcours plus fragmentés.

Le rapport européen laisse aussi entrevoir une évolution plus profonde du modèle portugais, avec une place potentiellement croissante accordée à l'épargne individuelle et aux compléments de retraite privés. Pour de nombreux actifs, le maintien du niveau de vie à la retraite pourrait dépendre davantage de solutions complémentaires que du seul système public.

Le Portugal continuerait donc à garantir le versement des pensions jusqu'en 2070 selon les projections actuelles, mais les futurs retraités pourraient devoir vivre avec des pensions nettement plus faibles qu'aujourd'hui.