Le Portugal affiche un excédent budgétaire de 2,1%

Le Portugal continue d’afficher des comptes publics en nette amélioration. Selon les données publiées par l’Institut national de statistique (INE), le pays a enregistré un excédent budgétaire de 2,1 % du produit intérieur brut (PIB) sur les neuf premiers mois de l’année. Une performance qui confirme la trajectoire de redressement engagée depuis plusieurs exercices et qui place Lisbonne parmi les États européens les plus rigoureux sur le plan budgétaire.

Des recettes en hausse malgré un contexte économique exigeant

Entre janvier et septembre 2025, les recettes totales de l’administration publique ont progressé de 7 % en glissement annuel. Cette évolution s’explique principalement par l’augmentation des recettes fiscales, des cotisations sociales et d’autres revenus courants. En parallèle, les dépenses ont également progressé (+7,7 %), tirées notamment par la hausse des rémunérations de la fonction publique (+8,2 %), des prestations sociales (+7,7 %) et des consommations intermédiaires (+7,6 %).

Sur le seul troisième trimestre, le solde budgétaire s’est établi à 2,95 milliards d’euros, soit 3,8 % du PIB, contre 4,9 % un an plus tôt. Une légère érosion qui n’altère pas, selon le gouvernement, la trajectoire globale de consolidation des finances publiques.

Une trajectoire budgétaire jugée « solide » par le gouvernement

Dans sa communication, le ministère des Finances insiste sur la cohérence de la trajectoire suivie ces derniers mois. Malgré les mesures de soutien mises en place pour amortir la hausse du coût de la vie, notamment en direction des ménages et des retraités, l’exécutif estime être parvenu à préserver un équilibre budgétaire rare dans le contexte européen actuel. Cette performance, souligne-t-il, repose sur une combinaison de discipline dans la dépense publique et de dynamisme des recettes, portée par une activité économique plus résistante que prévu.

Le gouvernement met également en avant le caractère structurel de cette amélioration. Selon lui, il ne s’agit pas d’un simple effet conjoncturel, mais du résultat d’une stratégie assumée visant à concilier soutien social et crédibilité financière. Dans un environnement marqué par l’incertitude géopolitique et le resserrement des politiques monétaires, l’exécutif estime que cette trajectoire renforce la position du Portugal auprès de ses partenaires européens et des marchés, tout en lui offrant une marge de manœuvre pour affronter les prochains chocs économiques.

Enfin, cette stabilité budgétaire est présentée comme un levier politique autant qu’économique. Elle permettrait, selon le gouvernement, de poursuivre les investissements prioritaires sans compromettre l’équilibre des comptes publics, tout en consolidant l’image d’un pays capable de conjuguer discipline, prévisibilité et protection sociale.

Une dette en recul et une stratégie assumée

Le ministère met également en avant la réduction progressive de la dette publique. Grâce à une gestion active de la trésorerie, l’Agence de gestion de la dette publique (IGCP) a procédé récemment au remboursement anticipé de 2,5 milliards d’euros d’emprunts contractés dans le cadre du programme d’assistance financière entre 2011 et 2014. Ces opérations, prévues initialement pour 2028 et 2031, permettent de réduire la charge d’intérêts et d’alléger le profil de remboursement futur.

Dans la même logique, l’État a procédé au rachat anticipé d’environ un milliard d’euros de titres arrivant à échéance en 2026 et 2027. Une stratégie qui vise à renforcer la soutenabilité de la dette et à préserver des marges de manœuvre budgétaires à moyen terme.

Un signal positif, mais des équilibres à préserver

Si ces résultats confirment la solidité des finances publiques portugaises, les autorités restent prudentes. Le maintien d’un excédent dépendra de l’évolution de la conjoncture économique, de la trajectoire de l’inflation et de la capacité du pays à soutenir la croissance sans compromettre l’équilibre budgétaire.

Dans un contexte européen marqué par le retour progressif des règles budgétaires et par des tensions géopolitiques persistantes, le cas portugais illustre la volonté de concilier discipline financière et stabilité sociale, un exercice d’équilibriste qui restera au cœur des choix économiques des prochains mois.

Lire aussi : La Banque du Portugal anticipe un retour du déficit public